大小盘风格转换低估值股票向上空间打开

大小盘风格转换 低估值股票向上空间打开

短期对宏观经济的预期和沪港通预期仍旧主导着市场风格，海外资金持续涌入香港也提振了内地投资者的信心。一方面，虽然目前内地经济的中观与宏观数据有分歧，但经济复苏短期难以证伪，这是市场情绪活跃的基础。另一方面，流动性定向宽松依旧，央行主导目前货币市场利率维持低位，并且主要目标在于降低社会融资成本，货币供应与资金价格调控的政策提升了市场的风险偏好。　　不过，也必须看到阶段性的风险，主要有短期获利回吐的压力，因央行在货币政策报告中提到的M2增速已过高，以及沪港通边际效用递减。因此预计短期大盘仍可能以金融和资源类行业为主维持上涨趋势，但涨幅会收窄，并伴有一定回调过程。

上投摩根基金　　低估值股票向上空间打开　　近期，宏观经济、政策动向、流动性等都对大盘相对有利，经济数据企稳，汇丰PMI及中国制造业采购经理指数均稳步上行，海外资金不断进入新兴市场 ，沪港通预期不断强化海外资金对A股低估值蓝筹股的估值重估。六月以来，以房地产、部分有色为代表的大盘低估值周期股行情显现，并逐步传导至煤炭、非银金融等其他周期行业。　　二季度以来，以铁路建设等基建投资为代表的稳增长政策，以及定向宽松的货币政策效果不断积累，对经济及市场正面影响不断显现，市场对宏观经济的预期好转进入一个逐渐强化的过程。目前市场处于估值重估阶段，低估值股票向上空间已打开，后续市场表现需以沪港通实质推进进行观察。建议继续遵循两条主线即低估值高红利及主题改革的投资机会，积极寻找低估值高红利个股。　　南方基金　　大小盘正在发生风格转换　　近期受经济数据改善和改革加速的提振，市场做多热情不减。其中，国防军工和煤炭涨幅居前，而前期涨幅偏大的房地产涨幅落后。海外方面，美联储发布议息会议纪要，决定从8月份开始，将以每个月100亿美元的规模扩大其机构抵押贷款支持债券的持有量，而不是此前每个月150亿美元。国内方面，7月中国制造业采购经理指数(PMI)为51.7%，比上月上升0.7个百分点，连续5个月回升，表明我国制造业稳中向好趋势更加明显。政策方面，截至7月31日，全国46个限购城市中，已经有24个城市放松或取消限购，其中官方明确宣布松绑的有10个城市。资金面，虽然上周央行公开市场十二周来首次净回笼，但金额有限，仅110亿。同时正回购利率有所下调，总体偏正面。　　展望后市，随着经济企稳及微刺激持续加码，低估值蓝筹股票将继续获得市场青睐。从近期市场运行来看，大小盘风格转换正在悄然发生，中报业绩优异的蓝筹板块走势强劲，投资者已经更加偏好大盘股票。经过前期快速上涨，未来大盘继续反弹的速度将有所放慢，应重点把握结构和个股机会。

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