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全球降息潮或再度来袭中国降息还远吗

发布时间:2021-01-21 16:33:06 阅读: 来源:旋转门厂家

“全球降息潮”或再度来袭 中国降息还远吗?

今年年初,那一股前赴后继的“全球降息潮”令人印象深刻。在暂歇了一个月之后,第二波是否又将开启?昨日意外大幅降准但降息预期仍然强烈的中国又将何时行动?

“由于低油价和负产出缺口的拖累,通胀不断放缓,加之增速低于预期,这将促使更多亚洲国家进一步降息,如印度、澳大利亚和中国在未来几个月都有望继续开启降息或降准周期。”穆迪经济学家Faraz Syed日前在报告中指出。

中国方面,中国央行在4月19日意外宣布降准1个百分点,且各界认为大幅降准预示二季度可能随时降息。摩根士丹利华鑫证券宏观经济研究主管章俊告诉《第一财经日报》记者:“‘稳增长’成为二季度的工作重心,政策力度会加大。我们依旧维持年内央行还将降息2-3次的预测,并根据外汇占款等流动性指标适时降准。如果就像以前政府说的,在工具箱里还有很多工具没有用的话,那二季度就是这样的时机,要把这些工具拿出来用。”

“全球降息潮”或再度来袭

今年年初至3月中旬,全球多国前赴后继地涌入“全球降息潮”。到了4月,各大央行终于停下脚步,稍作喘息。当然,这种浪潮并未完全终结,“随着通胀不断下行的风险积聚,增速更是低于预期,这也为全球央行的刺激措施增加了弹药。”穆迪指出。

就经济数据而言,亚太地区整体通胀从2014年中期的3.4%下降至2015年早期的2%左右。穆迪预计,通胀增速将在今年第二季度放缓至1.4%,这也是自2009年金融崩盘以来的最低速度。

市场上众多观点认为,低油价是通缩风险加剧的主要“推手”,且低油价实则对部分原油进口国利大于弊,但是不容忽略的是,亚洲各国的核心通胀也在放缓,“这就说明亚洲各国的负产出缺口也在作祟,因此适度的刺激措施就在所难免。”Faraz Syed如此评价。他认为,根据上周数据,亚洲各国启动降息周期的可能性加大。

穆迪也就各国情况作出了分析。例如,印度滞胀的趋势恶化,批发价格在今年2月同比下降2.3%,预计印度央行可能在6月底前降息;中国3月经济数据差强人意,如果政策制定者要确保实现7%的增速目标,则降息、降准势在必行;在其他地区,澳大利亚央行可能进一步降息。根据三月季度CPI报告将要公布,澳大利亚通胀数据可能同比下降1.1%,远远低于澳大利亚此前2%-3%的预期目标。

值得一提的是,国际货币基金组织(IMF)近期也特别强调了要增加潜在产出。潜在产出一般是指在非加速通货膨胀的情况下,现有的劳动力、资本和技术所能实现的生产水平。产出缺口是指实际产出与潜在产出之间的缺口,一旦出现负产出缺口,则说明应该采取政策支持措施。

统计显示,2015年年初至3月,开始实行降息(或降准)以及宽松政策(QE)的央行依次包括埃及央行、印度央行、秘鲁央行、瑞士央行、丹麦央行(共4次降息)、土耳其央行(共2次降息)、加拿大央行、欧洲央行(QE)、新加坡央行、俄罗斯央行、澳洲央行、中国央行(降准和降息)、瑞典央行、以色列央行。

有机构称利息“非降不可”

海通证券研究所宏观、固定收益首席分析师姜超日前撰文称——中国利率非降不可。此外,众多分析师近期也纷纷表达了降息预期。

姜超说,“未来仍有5次以上贷款降息,再次降息或随时启动”。

汇丰银行也预计,“中国降准还不够,预计第二季降息25个基点”。

民生宏观指出,降准主要针对银行间利率,降息对降低实体利率更有效。预计降准之后,降息将很快出现,而且降息的空间比降准更大。此外,为了支持地方基建托底和落实对保障房建设的要求,预计再贷款也渐行渐近。

招商宏观则认为,中国未来两个季度仍有可能降准1-2次。考虑通货膨胀走势,二季度有可能降息1次同时配合存款利率上限的放开和利率市场化的完成。

就具体经济数据来看,上周公布1季度GDP增速降至7%达到6年新低。此外,中国3月社会融资总量同比大幅下降,其中表外融资大幅跳水。贷款疲弱及外汇占款下降拖累M2增速大降至11.6%,货币融资跳水预示经济短期仍难见底。

不过,从近期政府的表态来看,仍强调要向深化改革要动力,不靠人民币贬值来刺激出口,而是要继续扩大内需。姜超称,“这一方面依赖于积极财政政策,包括推进PPP、增加基建投资和公共品的供给等。另一方面则是依赖于货币政策,一季度贷款利率远超GDP名义增速,意味着利率非降不可”。

章俊表示,在二季度加大稳增长政策的力度可以为三季度对政策进行相应调整预留空间和时间,比如经济增长依旧没有太大起色,或将加大政策扶持力度。然后四季度才能平稳增长从而最后实现全年增长目标,因此二季度是推行温和刺激的重要窗口。

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