中国电信能吃到3G的第一道大餐

近日，中电信董事长兼CEO王晓初称将首家推出3G服务，王晓初指出，由于CDMA网与其他两个3G网络的建设相比相对简单，不需要新建硬件设备，只需升级软件即可推出服务，因此能保证在得到3G牌照后一个月推出服务，一期将覆盖81个城市。不过，他同时坦言，现在联通经营C网每年都有巨额亏损，中国电信接手C网后短期实现盈利不现实。

事实上，由于3G牌照还一直没发，如果真的如外界揣测的那样到明年一季度才会发放的话，那么如今中移动对TD的建设随着奥运会的结束，会向更多的城市拓展;即使没有新电信C网那么大的覆盖范围，但是在主要城市相信也会布局完成，这对中电信想抢3G的第一道大餐将构成很大的压力;即使新联通对WCDMA的布局也在暗中进行，如果真的各家能够如愿获得自己的3G牌照的话，究竟谁能抢到3G的第一道大餐还很难说，倒是对通信设备商来说，无论是哪个电信运营商在3G上布局，他们无疑会成为3G实施的真正意义上第一道大餐分食者。

中电信刚刚披露了自己的半年报，不含一次性初装费收入的摊销额净利润为116.06亿元，较去年同期下降4%，每股基本净利润为0.14元。其中固定电话用户总数2.15亿，净减少544万户，相应的固话语音业务流失严重，收入为505.10亿元，较去年同期下降11.8%。固网受移动网络的冲击仍在持续，宽带业务用户达3995万，净增430万户。

中电信收购CDMA业务前，有关业务全年亏损70亿元。这显然对中电信来说也是短期内的一个压力，不过，中电信表示，维持CDMA业务于第二年取得扣除利息、税项、折旧及摊销前盈利(EBTIDA)正数，三年后可实现盈利。对中电信来说，这是无法和移动联通相比的，毕竟二者在GSM上是真金白银地大赚而特赚的，即使3G的建设初期，也不会带来多少局面的改变，移动和联通主要还是通过G网的运营获得最大的利润来源。

中电信计划在三年内投资800亿元发展该平台，大约每年投资250亿～260亿元。对C网的预期，王晓初的信心来源于“目前的CDMA已是2.5G，实现到3G的平滑过渡非常简单，就是加一块板的操作”。但是若仅仅认为在3G的发展上C网可以如此简单的话，那么对C网的发展将不是一个好事情，其实无论是TD还是WCDMA都已经开始向3.5G HSDPA过渡。为了能够在速度和体验上给用户更大的刺激，运营商一直在寻求着解决途径，包括中移动未来对G网的终端要求必须能够兼容TD就说明，未来的3G争夺不会那么简单。

我们看到，与中网通财报相比，中电信用户规模和纯利润均为中国网通的两倍，其固网优势仍保持。但与中移动上半年财报相比，中电信差距明显。中移动上半年营收1965亿元，同比增长17.9%，是中电信的两倍以上;净利润548亿元，同比增长44.7%，是中电信的四倍以上。且中移动用户增长迅猛，总用户数为4.15亿，六个月净增4525万户，平均每月净增超750万户。

值得关注的一点是，王晓初表示，并不急于寻找策略投资者，虽然现在有几家公司正进行初步接触，但希望对方能带来协同效应，中电信会在有资金需求时才作考虑。他称，现时债务资本比不足30%，所以未来有举债空间。另外，中电信执行副总裁兼财务总监吴安迪表示，集团有500亿元人民币股票发行计划，但详细内容尚未落实，会采取较低成本的融资渠道。由于在资金上本身需求的偏少，以及中电信目前的资金实力，在发展CDMA时可以腾挪的空间或许更大，这是中电信的优势所在。

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