航天农林牧渔关注粮食安全主题

双周回顾:双周沪深300指数下跌1.32%,农业指数双周上涨0.69%。子板块方面,饲料上涨7.84%、种子上涨3.5%、动保下跌0.02%、水产养殖下跌0.3%、畜禽养殖下跌3.58%。

生猪产业:全国毛猪均价为15.74元/公斤,环比下降0.2%、同比下降2.5%;猪粮比价上升至6.67:1(上期为6.72:1),自繁自养生猪头均盈利回升至108元/头左右。11月份能繁母猪存栏量为4973万头,环比10月份减少25万头(或0.5%),能繁母猪存栏在去年10月创新高后,近十三个月中月均淘汰8万头母猪,我们判断这是由于母猪的生育率下降后的自然淘汰率。能繁母猪未大幅淘汰制约猪价难以大幅上涨,但能繁母猪的下降将使得明年生猪出栏增速保持在较低水平上,明年猪价比今年同比会有上升,生猪养殖企业盈利将会回升。

家禽产业:肉鸡苗平均价格为0.77元/羽,环比下跌59%;大宗白条鸡价格为11.6元/公斤,环比上期持平。目前补栏的肉鸡基本在春节前出栏,由于春节期间屠宰场关闭,因此养殖户选择减少补栏。上周广东先后发生了活禽市场H7N9禽流感病毒检测阳性结果和人感染H7N9禽流感病例情况。但引发大规模禽流感概率不高,明年家禽消费会逐步复苏,作为弹性品种配置,关注圣农发展(002299)。

水产养殖:海参价格为146元/公斤,同比下降23.2%、环比下降13.1%,海参价格继续疲弱之势,在过去几年的冬季威海水产品市场海参批发价格一般在190-220元/公斤区间波动,今年中高端消费品市场下滑明显,海参消费旺季价格没有得到提振。目前海参股估值并不高,对股价具有稳定剂作用。

投资策略:中央经济工作会议提出保障国家粮食安全作为明年经济工作的首要任务,指出以我为主、立足国内、确保产能、适度进口、科技支撑的国家粮食安全战略,要依靠自己保口粮,集中国内资源保重点,做到谷物基本自给、口粮绝对安全,更加注重农产品(000061)质量和食品安全,转变农业发展方式,抓好粮食安全保障能力建设。粮食进口不断增加、粮价上涨带来输入型通胀、以及国际政治环境的不确定性可能引发局部冲突等因素,使得粮食安全问题凸显。近期涉农方面有农村工作会议和中央一号文件,目前农业不缺乏主题性机会,受益的板块有种业、种植业、水利和农机,个股关注隆平高科(000998)、登海种业(002041)、亚盛集团(600108)和民和股份(002234)。

风险提示:疫情风险扩大;原料价格大幅波动

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